首页 金融理财基金正文

原创 信息量很大!从基金持仓中窥探机会

admin 基金 2020-08-02 00:35:27 4 0

原标题:信息量很大!从基金持仓中窥探机会

【辉叔看盘】

前段时间,一位基金公募大佬的基金登上微博热搜榜单——他就是蔡嵩松

可能有些不明情况的人会问:蔡嵩松是何许人也? 这里,我只放一张业绩图!

正常人,看到这样的数据第一反应只有俩字:卧槽!或者 牛B!

设想一下,一位正常的基金经理,却All-in了芯片股。这到底是“赌性”,还是“自信”,让大家不由地对这个基金经理充满了好奇。

今天,辉叔带领大家去揭开基金经理大佬的神秘面纱。

展开全文

万事先百度,从网上搜刮了一下蔡崇松的基本资料:

资历:博士,曾先后任职于中科院计算所,华泰证券,于2017年加入诺安基金任研究员。2019年2月开始管诺安成长混合,不过这时候是和另一个基金经理王创练共同管理,王担任主要基金经理,共同管理一直持续到2020年5月,这段时间诺安的涨幅为123.09%。蔡崇松于2020年5月开始单独管理诺安成长。

然后看看诺安成长基金目前的重仓股票前十:圣邦股份、北方华创、卓胜微、兆易创新、韦尔股份、沪硅产业、三安光电、长电科技、中微公司、闻泰科技

其实,从2019年开始,诺安成长就开始从一个半导体、软件、云计算等混合型科技基金,转向以半导体芯片为主的基金。不难看出,这是蔡经理的专业领域。

再来看下面这张诺安近几期的资产配置(下图)。

我可以明显的看到,在2月底到3月底科技股大跌情况下,蔡经理依旧是选择加仓的方式,股票配置增加1.79%。而最新的二季度,则又是加仓3.73%!

从他的持股和加仓情况,我们可以得出一些结论:(做好笔记,做好笔记)

1、基金策略很明显,重点配置半导体芯片,持股集中,前10大股占了81.43!

2、强烈看好半导体芯片,股东减持,买!散户抛售,买!

3、猜测新增加的资金,大概率会继续买重仓的10大股!

那么蔡经理如此看好的半导体逻辑在哪里呢?我想大逻辑应该都是一致的。(其实,关于半导体我们已经讲了两期了,投资逻辑和行业分析,该讲的基本都讲过了,今天再来复习下)

第一,国产替代;19年5月,从华为被美列为“实体清单”国产替代正式进入大众的视野。

第二,销售周期向上;2020年开始,全球半导体行情进入下一个周期向上期,虽然受到疫情的影响,回暖速度放慢,但是整体的趋势是不变的。

第三,工业创新;进入新的阶段,有了新的产品需求以及产品性能的提升。

第四,也是非常重要的一点,相关的上市公司收入和业绩增速提升;从2019年Q3开始,半导体公司业绩明显改善,能够支撑起半导体的高估值。

行业上面,半导体是目前国家的科技重要的短板之一,必然会受到一定的政策照顾和大力扶持,所以大方向是长期向好的。

上周我有教大家如何跟着牛逼基金持仓股选股。今天,既然说到了蔡经理重点看好的十大重仓股,我们就一起来看看。不过一个个分析实在太长了,我们就重点挑前两只的脱水研报:圣邦股份、北方华创,帮大家理一理。

  • 圣邦股份(300661)脱水研报:业绩超预期,模拟芯片龙头加速腾飞

1、国产模拟芯片龙头厂商,营收迎来爆发式增长

圣邦股份成立于2007年,是一家专注于高性能模拟芯片的国产龙头厂商,覆盖信号链和电源管理两大核心领域。拥有16大系列1400 余款型号的高性能模拟 IC 产品 。

随着营收情况的稳步增长,归母净利润节节攀升。在 2019 年和2020Q1,电源管理芯片营收的大幅增长使得公司整体营收的同比增速分别 高达 38.5%、72.3%。

2、身处模拟芯片优质赛道,国产替代空间极大

当前,模拟芯片市场高度分散,有着许多大型企业和初创的小微企业,包括产品类型完备的供应商和利基型供应商。

虽然,2019 年全球模拟芯片市场的主要份额被德州仪器、亚德诺、英飞凌等国外龙头厂商所把持,但并未出现逻辑芯片、存储芯片市场中几个厂商便可具有绝对话语权的情况。

目前我国模拟芯片产业受关注度相对较低,国产替代空间极大。

3、盈利预测与投资建议

公司是国内模拟芯片龙头厂商。开源证券认为,随着消费电子下游需求逐步回暖,叠加 工控、汽车市场的持续发力,全球模拟芯片市场有望逐步回暖。随着中美贸易摩擦 的不确定性加剧,针对电子器件,国内下游客户表现出较强的国产化需求。

公司作为国内专注于模拟芯片市场的核心厂商,其信号链和电源管理业务将深度受益于国 产化替代加速趋势。同时,随着工业智能化、物联网普及化等趋势的持续推进,电子设备的电力控制需求愈发显著,公司的电源管理产品预将保持较快的增长。

预计公司2020、2021、2022 年归母净利润为2.30、3.15、4.34 亿(同比增速分别为 30.7%、37.1%、37.7%),并且,公司作为A股少数模拟芯片领域上市企业,具备一定的稀缺性。

  • 北方华创(002371)脱水研报:产品齐全的国内半导体设备龙头

1、公司主要营收来源半导体装备,处于国内领先地位。

公司业务主要分为四大板块,分别是真空装备、半导体装备、精密元器件、新能源锂电。其中半导体装备是公司目前最为重要的业务。

北方华创在国内半导体设备领域处于领先地位,产品竞争优势明。

2、公司毛利率、净利率稳定,ROE 稳步提升。

过去几年收入实现快速增长,2017-2019年分别实现营业收入22.23、33.24、40.58 亿元,同比分别增长37.01%、49.53%、22.10%;2017-2019年分别实现净利润1.67、2.83、3.70 亿元,同比分别增长21.10%、69.46%、30.74%。

3、在手订单充足,未来业绩加持快速增长可期

公司电子工艺装备存货不断攀升,电子元器件存货稳定。继 2018 年公司存货大幅上涨后,2019年Q1公司存货持续攀升,并创造历史新高,较 2018 年末上涨15.64%,达到 348507.71 万元。

根据公司对深交所对公司2018年年度报告的问询函的回复,公司电子工艺装备类存货的增长主要由于 公司业务规模扩大所致,不存在滞销的情形。此外,公司大部分产成品已完成发货,不存在库存大规模积压的情形,跌价风险较小。

根据半导体设备行业的特性,从半导体设备生产到客户验证再到交付,其经历的周期较长,公司规模扩大后,容易形成存货高的情况,因此只要公司有充足的订单,高企的存货实际是利好因素,未来业绩可期。

4、公司盈利预测与投资建议

预计 2020-2022年公司实现营业收入分别为 56.40、76.60、102.0 亿元,实现归母净利润分别为4.97、7.11、9.79亿元。

北方华创作为国内半导体设备龙头,产品种类最为齐全,在半导体设备国产替代加速背景下,将会充分受益于下 游行业大发展。

最后的总结:

一直以来,美国是全球半导体行业的领头羊,市场份额长期占据45~50%

中国国内的半导体产业需求(不包括代工),占全球的25%左右。而中国国产的半导体产业,只覆盖了国内需求的14%,即全球需求的3.5%

按照到2025年实现40%的自给率计算,国内芯片产业上升空间有300%;

按照达到高度国产化(自给率70%以上),产业上升空间将达到500%;

考虑万物互联带来的质变,未来芯片产业增长空间将呈“指数级”增长。

中国的优质芯片公司未来的发展空间也将十分巨大,像上面说的基金公司等机构资金也一定能够认识这一点,而我们当下,要做的就是选好股,做好票!

那如何选到这样的好股呢?依然是上次给到大家3个选股思路:

1、优选芯片细分领域龙头;

2、优选中报业绩大幅预增;

3、优选机构资金大幅加仓。返回本站,查看更多

责任编辑:

评论